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【紡織頭條】乙二醇的勢頭太猛了,PTA“最強助攻”已在路上!聚酯原料市場要“大翻盤”?

來源:中國綢都網 | 作者:鈕曉葉 | 時間:2020-02-25 10:43:58 | 訂閱《東方紡織》周刊

由于新型冠狀病毒疫情的影響,2月3日,期貨市場首日開盤,PTA和乙二醇雙雙跌停,跌勢雖在預料之中,但跌停似乎有點超預期。

節后開盤兩周以來,各大宗商品隨著原油價格出現了反彈,PTA和乙二醇自然也不例外。期貨面有所拉漲,價格也同樣攀升。

PTA一直是聚酯原料市場的“大佬”,曾吞噬著整個產業鏈的利潤,而乙二醇相較于PTA,是一個較小的化工產品,因此PTA價格高于乙二醇是一件很平常的事情,但從下表可見,目前乙二醇的勢頭要“猛于”PTA,價格已經趕超PTA之上。

 

低庫存依舊是乙二醇的最強支撐

其實,從去年12月初開始,乙二醇就在默默“大翻盤”,內盤價格壓倒PTA。從12月到現在,乙二醇價格一直凌駕于PTA之上,偶有交匯點,也是乙二醇價格有所下降,但隨后又立馬反彈,不給PTA一個反擊的機會。

讓乙二醇如此囂張的最主要原因,依舊是它的低庫存!

從2019年下半年開始,乙二醇基本面良好,一直處于去庫存通道,且庫存效果顯著,低庫存支撐著乙二醇行情不斷向上拉漲。尤其是年底兩個月,乙二醇華東港口由于天氣原因封航不斷,船只到貨緩慢,實際到貨量減少,場內可流通的現貨趨緊,這使得在年底乙二醇華東主港口庫存刷新年內低位。而PTA卻因為供應量的不斷加強,持續累庫存周期。

春節期間,聚酯原料庫存都在不斷增多,截至2月14日,PTA社會庫存增至226.5萬噸附近,乙二醇華東主港口庫存增至73萬噸附近。但近階段隨著前期停車時間較長的聚酯裝置重啟,個別節后減產的大廠也有提產舉措,聚酯綜合負荷回升至62.1%,對聚酯原料的需求有所加強,21日,乙二醇華東主港口庫存略降至65.5萬噸附近,但PTA社會庫存卻持續增加至239萬噸附近。

庫存的不斷積累,壓制了PTA價格的上漲勢頭,乙二醇可謂是“春風得意”。

 

 

下游織造市場陸續復工,“最強助攻”已經在路上,那么PTA的反擊勝算究竟有多少呢?

在短期內,小編還是認為短期內PTA強勢反擊的勝算并不大,但保本還是有望的。

在疫情爆發的春節期間,PTA庫存已經突破了200萬噸,達到了近幾年的一個庫存高位水平,在這段期間內,PTA最低價格至4230元/噸,隨后庫存在不斷增加,但價格卻開始小幅反彈,并在一個區間內波動,可見,PTA的價格已經到了底部,沒有更多的下降空間。

除庫存之外,PTA本身的供應量也是決定它價格的重要因素之一。近兩年,PTA產能得到了大量投放,供需失衡。2019年底,新增370萬噸/年產能已經全部順利投產,而2020年計劃仍有超過1000萬噸/年新增產能,雖然可能大部分會在偏后期投放,但依然是不小的壓力。

當然,終端需求才是最重要的因素。目前,終端織造市場已經在陸續復工,預計到3月至3月中旬,產能可以得到有效提升。但一方面,疫情對織造廠家的接單多多少少會有影響,需求不足,對原料滌綸長絲的需求自然更是剛需為主;另一方面,由于春節期間聚酯廠家一直在累庫存,從中國綢都網統計數據來看,現如今聚酯市場整體庫存集中在30-40天;具體產品方面,其中POY庫存至24-30天,FDY庫存至26-32天附近,而DTY庫存則至31-40天左右。聚酯廠家庫存猛增,且多數滌綸長絲廠家存在延遲重啟裝置及減產計劃,對上游PTA的需求更是進一步謹慎。

看來,短期內,乙二醇要繼續得意一番了。若終端織造產能恢復加快、疫情提前結束,PTA反擊的勝算還是比較大的,但從事實來看,全國雖已開啟復工復產,但疫情并未結束,織造廠家人員到崗率依舊偏低,這在一定程度上制約了PTA行情的向上勢頭。

 


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